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备战全球市场滑坡 柔银从永远成功转向短期生存

时间:2020-03-24 10:13来源:http://www.aozhihe.cn 作者:宁夏贵丰建材公司 点击:

  新浪科技讯 北京时间3月24日早间新闻,据外媒报道,柔银周一宣布,为赞成资产欠债外将销售高达410亿美元的资产。柔银必要筹集更众现金,协助愿景基金开展后续投资,尤其是在二级市场IPO窗口在可意料的异日将关闭的情况下。愿景基金的很众被投公司,包括Uber、WeWork、滴滴、Grab和Ola,在运营中也都必要赓续的现金输入。

  大约10年前,柔银发布了相关300年计划的一份文件。这份133页文件的第69页挑到了“未知病毒”。在柔银取得全球领先地位的过程中,新冠病毒能够只是个幼插弯。从永远来望,柔银投资人造智能和其他领先科技公司的做法能够会得到回报,就像柔银CEO孙公理在启动愿景基金时所设想的那样。行为一只私募股权基金,愿景基金亘古未有地完善了1000亿美元募资,在以前3年中投资了大约90家公司。

  然而周一有新闻称,柔银计划销售最众410亿美元的资产,议决股票和债券回购、偿还债务以及筹集现金的手段来赞成资产欠债外。这个新闻对投资者来说值得忧忧郁。尽管新闻传出后柔银股价大涨19%,但该公司选择在市场矮迷时期抛售资产,并承认必要重修现金贮备,这是疲柔的两个清晰迹象。在本周一之前,柔银的股价相对于持有的总资产折价率达到创公司历史纪录的73%。

  孙公理在声明中称:“这项计划将是最大周围的股票回购,并带来柔银集团有史以来最大的现金余额添长。这逆映了吾们对业务坚定不移的信念。这将使吾们在大幅裁减债务的同时强化资产欠债外。此外,资产的变现仍不到公司现在资产价值的20%。”

  柔银能够销售的资产包括价值1300亿美元阿里巴巴26%股份中的一片面;Uber、Guardant Health和Sprint(正在与T-Mobile相符并)公开交易的股份;以及持有雅虎日本大片面股权的柔银公司(不是柔银集团)。柔银说话人拒绝就能够销售哪些资产置评。

  尽管如此,在资产价值大幅消极的情况下抛售,为在市场顶部附近时不息投资,这并不是理想的做法。柔银面临的重要题目是其雄心壮志的愿景基金。该基金已经公布了生意业务收好的不息季度折本,抹往了柔银两个季度的几乎统统收好。

  最大的风险:网约车和WeWork

  柔银曾是一家浅易的日本电信公司,向日本客户挑供移动通信府服务。相对于周围更大的竞争对手NTT DoCoMo和KDDI,这是一家较幼的创业公司。

  然而在以前几十年里,孙公理一连扩大本身的商业帝国。他收购了Sprint的超过80%股份,随后将其与T-Mobile相符并。2016年,他以320亿美元的价格收购了半导体公司ARM。他商议了对美国有线电视公司Charter能够的收购,并向WeWork和Uber投资了超过150亿美元。在这个过程中,柔银已经成为一家隐瞒科技和电信走业的控股公司。柔银的很众大型投资,包括ARM、Uber、WeWork和滴滴,起码有一片面资金来自发景基金。愿景基金的外部投资者包括沙特公共投资基金和阿布扎比主权基金穆巴达拉投资公司。

  柔银对现金的需求重要来自于所持的数十家未上市公司的大量股份。这些公司在可意料的异日不太能够在公开市场上启动投资退出计划。

  愿景基金持有滴滴、Grab和Ola等网约车公司的大量股份,这些公司赓续消耗现金,并且仍处于非上市状态,异日都必要退出策略,不论是上市依旧销售。由于用户阻隔在家,新冠病毒已经重要影响了各大网约车公司。Uber股价在以前1个月时间里下跌了约45%,信息中心而柔银依旧持有Uber的约16%股份。

  WeWork则面临阻隔期进一步延迟的风险,由于疫情中的人们能够会远隔共享办公空间。柔银已经在尝试退出与WeWork之间30亿美元的股票收购要约,从这笔投资中抽身。新闻人士上周外示,柔银仍计划向WeWork挑供50亿美元的债务融资。而公司说话人则外示,这笔收购要约“对柔银对WeWork的允许或WeWork的财务能力异国任何影响”。

  除了愿景基金最大的投资之外,市场的永远矮迷还意味着很众其他未能盈余、现金流为负的公司必要额外的资金声援。柔银是愿景基金很众被投公司的最大股东。这意味着,柔银必要进走后续投资,而该公司也为此投出了1000亿美元中的约200亿美元。愿景基金期待一些公司,例如修建走业创业公司Katerra,在尚未盈余的情况下议决大周围投资退出带来回报。Katerra获得了愿景基金的8.65亿美元投资。在这些被投公司中,某些生物科技公司倘若能组相符答对新冠病毒疫情,那么也能够会从中受好。然而,望到这些回报必要耐性,这逆过来又请求投资方对柔银有耐性。

  先见之明的忧忧郁

  本月早些时候有新闻称,愿景基金的几家组相符友人已经在内部外达了忧忧郁,认为200亿美元的资本贮备对一只运走周期14年的基金来说是不足的。现在,这些组相符友人的思想好像很有先见之明。

  Redex控股分析师科克·布德里(Kirk Boodry)在给客户的通知中外示:“在现在的回购中,柔银的资金异日自以高于60%的折价率销售资产。而随着私募股权价值的消极,往杠杆化能够缓解投资者对柔银资产欠债外压力的忧忧郁。”

  愿景基金的负责人拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)今年早些时候曾展望,异日18到24个月内,他投资的数十家公司将完善上市。这将表明他的投资策略是成功的,进而为愿景基金2号吸引更众的有限相符伙人。

  然而就在这次采访的几周后,米斯拉的说法好像面临着更大的不确定性。上周有报道称,原计划今年上市的Airbnb正在钻研其他融资选择,包括新一轮非公开融资。尽管柔银不是Airbnb的投资方,但如何云云的头部公司正在考虑从外部获取进一步融资,那么就外明整个IPO市场的疲柔,尤其是对那些营收因疫情而大幅消极的公司而言。倘若IPO窗口在2020年全年中关闭,那么愿景基金将会必要更众资本。柔银能够会被迫退出某些投资,而不是不息为一切被投公司挑供资金。

  愿景基金董事总经理杰夫·豪森博尔德(Jeff Housenbold)本月早些时候外示:“倘若市场陷入12至24个月的永远矮迷,创业公司无法进入公开市场,吾们将不得不考虑在公司层面筹集更众资本。能够议决举债,能够议决股权,能够议决并购。”

  柔银现在仍期待在异日18到24个月的时间内来表明,该公司的战略对投资者来说是能成功的。但倘若新冠病毒疫情将市场推向进一步阑珊,那么在这个时间里柔银更关心的能够是生存,而不是投资成功。(李丽)

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